This article proposes an institutional interpretation of Mexico's long economic crisis of the end of the twentieth century. It argues that the inability of the Mexican government to commit credibly to protecting property rights is largely responsible for the stagnation of private investment levels between 1982 and 1995. This inability is similar to that of the English Crown in the seventeenth century, which resorted to property rights assaults to confront recurrent fiscal crises. The English solution to this problem came in the form of the Glorious Revolution and its associated reforms that stabilized the property rights regime by constraining the Crown's discretion. England's economic growth increased substantially afterwards. Mexicans have attempted a similar reform, through the adoption of domestic and international mechanisms that, as discussed in this article, stabilize the property rights regime. The reform is still unfinished, and it still faces considerable challenges, but if they are surmounted, a return to sustained economic growth is very likely.

Este artíículo propone una interpretacióón institucional de la extensa crisis econóómica de Mééxico a finales del siglo XX. Aquíí se establece que la ineptitud delgovierno mexicano paracomprometerse verazmente aprotegerlos derechos de propiedad es laresponsible delestancamiento de los niveles de las inversiones privadas entre 1982 y 1995. Esta ineptitud es similar a la de la Corona inglesa en el siglo XVII, la cual recurrióó a atropellos a los derechos de propiedad para confrontar las reiteradas crisis fiscals. La solucióón inglesa a dicho problema fue la Revolucióón Gloriosa y sus reformas que estabilizaron elregimen de los derechos de propiedad limitando el poder de la Corona. Posteriormente, Inglaterra tuvo un crecimiento econóómico sustancial. Los mexicanos han intentado hacer una reforma similar a travéés de la adopcióón de mecanismos doméésticos e internacionales que,como se arguye en este artíículo, estabilizan el regimen de los derechos de propiedad. La reforma aúún no ha terminado, y todavíía se enfrenta a desafííos considerables, pero si ééstos se superan, es probable el retorno a un crecimiento econóómico sostenido.

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